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2月13日，港股“大模子第一股”智谱盘中股价冲击新高，收尾当日收盘，5个交游日内股价涨幅超138.68%。
与此同期，其A股IPO也迎来新发挥。证监会官网表露，近日，北京智谱华章科技股份有限公司更新了《初次公开导行股票并上市指点备案讲演》，新增国泰海通证券为指点券商。
至此，智谱A股IPO的指点券商由正本的中金公司变更为国泰海通证券和中金公司两家，上市指点气势再升级。
值得从容的是，跟着“大模子双雄”“GPU四小龙”等AI科技公司接连走向成本舞台，在AI赛谈的IPO处事上，头部券商的竞争也愈加锋利。
受访的业内东谈主士指出，“既要收拢期间窗口‘快’上，又要确保申诉质地‘稳’上”，是这类公司的共同需求。而这也对券商的概括才调提议更高的条目。
国泰海通“加盟”智谱A股IPO指点
证监会最新败露的信息表露，智谱裁撤了其于2025年4月提交的指点备案，并办理了新的指点备案登记。
该备案登记表露，智谱拟初次公开导行股票并在上海证券交游所科创板上市，IPO指点机构新增国泰海通证券，由正本的中金公司变更为国泰海通证券和中金公司两家。
值得从容的是，此前的1月8日，智谱已于港交所主板上市，中金公司为独家保荐东谈主。
事实上，A股上市曾是智谱更早的策画。2025年4月，智谱向北京证监局提交上市指点备案，彼时的指点券商为中金公司。不外，其随后调度了筹商，在2026年1月先行登陆港股，保荐券商一样是中金公司。
港股上市仅一个多月，智谱马上重启A股IPO指点并引入新券商，不出丑出其在加快鼓舞“A+H”双成本平台布局上的决心。
市集渊博以为，国泰海通证券的加入，将为智谱的A股IPO程度提供有劲助推。而国泰海通证券这次获聘，与其在科技赛谈，尤其是科创板IPO指点上的积蓄密不行分。
据Wind数据统计，收尾2月13日，按上市日历计，近三年的101个科创板IPO景观中，国泰海通证券（含归拢前的国泰君安证券、海通证券）参与保荐的景观多达19个，基本为独家保荐，景观数目高居券商榜首。
其中不乏具有市集影响力的明星景观，如募资总数超200亿元的华虹公司、超100亿元的芯联集成，其单个景观的承销保荐费均升迁2.5亿元。
比拟之下，一样四肢头部机构的中金公司，近三年参与保荐的科创板IPO景观数目为12个。
从在手的储备景观来看，国泰海通在“硬科技”限制的布局也颇为深厚。
收尾2月13日，IPO审核情状为“进行中”的39个科创板景观中，国泰海通证券参与保荐的景观共6个，与华泰集合证券并排第二，仅次于领有8个在审景观的中信证券。
具体来看，国泰海通证券所保荐的6个在审景观分辨是中图半导体、东方测控、高凯期间、信诺维、钶锐锶和出息光子，涵盖了半导体、工业机械、医药生物、通讯建筑等不同“硬科技”赛谈。现在除出息光子已变更为“已复兴”情状外，其他5个景观均还在“已问询”情状。
值得一提的是，这并非中金公司和国泰海通证券在IPO业务上的初次联袂。事实上，在“硬科技”赛谈，中金公司与国泰海通证券甚而称得上是“老搭档”。
就在2月10日，刚刚登陆港交所的“边际AI芯片第一股”爱芯元智，其联席保荐东谈主名单中便同期出现了中金公司与国泰海通证券的身影，此酬酢银海外也位列其中。
而追想到更早之前，2021年，中金公司与归拢前的海通证券就曾和汇丰一同联席保荐彼时被称为“AI第一股”的商汤科技在港股成效上市。
在A股市集，两边的互助则运行得早。2020年中芯海外的科创板IPO，恰是由中金公司与海通证券联席保荐。该景观以532.30亿元的募资额创下科创板开板以来的历史最高记录，于今仍稳居“科创板第一大IPO”宝座，其承销保荐用度亦高达6.92亿元。
头部券商卡位AI成本化海潮
将视角拉回到当下，跟着AI公司纷纷抢滩登陆成本市集，围绕AI赛谈的IPO处事，头部券商的竞争也愈加锋利。
分市集来看，中金公司和中信证券分辨在港股和A股市集上占据较为着手的地位。
举例，在港股市集，中金公司是多家明星AI公司的独家或联席保荐东谈主，包括与智谱“前后脚”登陆港交所的大模子公司MiniMax、AI期间栈公司明略科技、AI制药公司英矽智能等。
在A股市集，“GPU四小龙”的科创板IPO景观中有两家皆由中信证券独家保荐。其中摩尔线程也曾成效上市，燧原科技则在近期参加问询阶段。
而“四小龙”中的另外两家沐曦股份、壁仞科技的IPO，则分辨“花落”华泰集合证券和国泰海通证券。现在沐曦股份已于2025年12月登陆科创板，而壁仞科技的A股IPO还在指点中。
值得一提的是，壁仞科技的港股IPO也曾先一步完成，由中金公司、吉利证券和中银海外联席保荐。这大概也算得上是中金公司和国泰海通证券的一次隔空“联动”。
需要从容的是，上述由中信证券保荐的燧原科技，其实早在2024年8月就曾初次朝上海证监局提交 IPO 指点备案，彼时指点机构为中金公司。
不外，在中金公司指点完成五期指点职责后，2025年10月，燧原科技主动裁撤了中金公司指点备案，并再行提交指点备案，指点机构更换为中信证券，公司称系 “基于成本市集环境变化及计策发展需要”。
受访的投行东谈主士向记者指出，面前政策为未盈利的“硬科技”企业通达了通谈，AI公司也在扎堆冲刺IPO。可是，“窗口通达不代表门槛裁减”。恰是因为AI赛谈等前沿科技公司期间复杂度高、贸易模式新、多量尚未盈利，在期间先进性、贸易化远景、数据合规等维度上往往要面对愈加细巧深切的问询。
“优质企业对投行概括才调的条目其实会更严格。”该东谈主士暗示，“既要帮企业收拢期间窗口‘快’上，又要确保申诉质地‘稳’上，悉数身手皆必须作念得更塌实，才能处事好这些高期间壁垒、高市集柔柔度的企业。”
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